Арбитраж фьючерса ртс

Арбитражные стратегии

1. Введение

В инструментах, торгующихся на бирже периодически возникают ценовые дисбалансы и рыночные неэффективности, которые носят временный характер, прибыль извлекается, когда эти перекосы сходят на нет. Такой заработок, не использующий направленных позиций, вследствие этого не имеющий рыночного риска, называется арбитражом.

Арбитражные стратегии характеризуются своей нейтральностью к направлению движения рынка. Нам не важно, вырастут акции Газпрома или упадут или индекс РТС в целом, мы в любом случае получим доход! При условии конечно, что будут возможности для арбитража, а они, как правило, в той или иной степени есть всегда, и их количество возрастает в периоды высокой волатильности(нестабильности) на рынке.

Доходность арбитражных операций, которые мы используем, в настоящий момент составляет около 20-30% годовых с мизерным уровнем просадки.

2. Виды арбитражных стратегий

Акции российских компаний торгуются не только на Московской бирже, но и, например, на Лондонской фондовой бирже(LSE).

Суть данного вида арбитража предельно проста — при возникновении расхождений на этих двух биржах продаётся более дорогой контракт и в таком же количестве покупается более дешевый. Однако так как на LSE акции торгуются в долларах, а на Московской бирже в рублях, то здесь еще требуется хеджирование валютной составляющей, и сделать это можно, например, при помощи наличной валюты или фьючерсов на доллар.

В настоящее время биржи рассчитывают целый ряд индексов. На некоторые из них имеются фьючерсы, из ликвидных — фьючерсы на индексы РТС и ММВБ. Состав этих индексов идентичен, разница между ними заключается лишь в том, что один из них рассчитывается в долларах, другой в рублях. Арбитраж заключается в устранении диспропорций, возникающих в базисах фьючерсов на индексы.

Фьючерсы на индексы очень ликвидны и достаточно волатильны, особенно это относится к фьючерсам на индекс РТС.

  • Во-первых ими торгуют так называемые скальперы, зарабатывающие на небольших движениях рынка.
  • Во-вторых спекулянты, открывающие позиции на более долгосрочную перспективу.
  • В-третьих, когда рынок акций падает, хеджеры и портфельные управляющие приходят продавать для страхования портфеля именно фьючерсы на индекс из-за их ликвидности и простоты.

    • Поэтому на сильных движениях рынка во фьючерсах появляются достаточно серьезные отклонения от значений самих индексов, кроме того от индекса к индексу отклонения разные. Поэтому появляется возможность продать относительно дорогое и купить незаслуженно дешевое. Например, для спекулянта или хеджера 0,1 — 0,5% от движения цены — это ничто, на движении он заработает гораздо больше, если выберет верное направление конечно, а для арбитражера — это лакомый кусочек, он готов откусывать понемногу, но часто и за счет этого зарабатывать без риска, присущего направленным позициям.

    Данный арбитраж имеет ту же природу, что и описанный выше. Только против фьючерса на индекс открывается позиция в акциях, из которых состоит сам индекс или же акции заменяются фьючерсами на акции.

    В состав индексов РТС и ММВБ входит 50 акций. Но на деле львиную долю в нем занимает существенно меньшее количество акции, которые и используются в арбитраже, точное повторение индекса не возможно, да и в общем-то не нужно.

    Следует отметить, что емкость данного вида арбитража относительно невелика, т.е «переварить» он может достаточно небольшое количество денежных средств.

    3. Методы принятия торговых решений и технология торговли.

    Поскольку арбитраж существует на рынке, как правило, небольшой промежуток времени, необходим постоянный мониторинг рынка и рыночных цен, оперативный метод принятия решений и быстрый ввод заявок одновременно по целым группам акций, фьючерсов и опционов.

    Здесь не обойтись без использования торговых роботов. ИФК «Опцион» применяет в своих стратегиях целый ряд торговых алгоритмов и роботов, воплощающих их, которые, с одной стороны, мониторят рынок, а с другой автоматически и быстро совершают сделки. Человек — портфельный менеджер лишь задает роботам необходимые параметры, дальше они справляются сами.

    Из всего многообразия видов арбитражей в текущий момент времени позиции открываются лишь в самых доходных и ликвидных, т.е. не обязательно используются все вышеперечисленные виды, некоторые из них могут не применятся вовсе.

    © 2005-2018, Инвестиционно-финансовая компания «Опцион», Тел. / Факс: +7 (495) 785-56-12,

    www.option.ru

    21.07.2018 | Статьи по биржевой и финансовой тематике

    операция по одновременной покупке и продаже одних и тех же акций на нескольких секторах рынка, например, покупка на первичном рынке, а продажа на вторичном рынке.

    ©
    Можно ли зарабатывать на разнице цен акций на ММВБ и RTS Standard и как осуществлять арбитраж между FORTS и RTS Standard

    Классическим арбитраж ММВБ—FORTS . Это безрисковая стратегия (Deca — почти безрисковая), которая предполагает, например, одновременную покупку акции на ММВБ и продажу фьючерса на нее в FORTS. Нам как квалифицированным инвесторам брокер предоставляет кредитное плечо 3 к 1 на ММВБ . В целом же для осуществления такой операции необходимо иметь 25% средств на ММВБ плюс 15% гарантийного обеспечения на FORTS, а также дополнительные средства для покрытия риска изменения цены (маржин-колл).

    ©
    Резкие колебания котировок на фондовом рынке не только затрудняют выбор объекта для инвестирования. Возникающая в результате таких колебаний разница между стоимостью одних и тех же ценных бумаг на различных фондовых биржах позволяет инвестору заработать с помощью арбитражных операций.

    Возможности для арбитража возникают, как правило, из-за неравномерного распределения спроса и предложения на фондовом рынке. То есть игроки, имеющие доступ к одной торговой площадке, в основном покупают, в то время как игроки другой биржи продают. За счет этого один и тот же актив на этих биржах будет стоить по-разному.

    НАЛОГИ

    С 1 января 2010 года вступил в силу Федеральный Закон 281-ФЗ от 28.11.2009 «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

    Изменения затронули следующие статьи Налогового Кодекса:

    212 «Особенности определения налоговой базы при получении доходов в виде материальной выгоды»,
    214.1 «Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок»,
    214.3 «Особенности определения налоговой базы по операциям РЕПО, объектом которых являются ценные бумаги»,
    214.4 «Особенности определения налоговой базы по операциям займа ценными бумагами»,
    220.1 «Налоговые вычеты при переносе на будущие периоды убытков от операций с ценными бумагами и операций с финансовыми инструментами срочных сделок».

    В связи с вступлением в силу вышеописанных изменений в законодательстве, для Инвесторов появился ряд дополнительных возможностей для проведения финансовых операций с целью получения прибыли либо хеджирования. К наиболее интересным для физических лиц можно отнести операции следующих типов:

    Проведение арбитражных операций на фондовые инструменты спот – фьючерс. Теперь, после введения изменений, инвестор сможет гораздо более эффективно совершать подобные операции, поскольку прибыли и убытки, образующиеся на спот-рынке и на срочном рынке при работе с акциями и фьючерсными контрактами, базовым активом которых являются акции, сальдируются и рассматриваются при расчете налоговой базы как единый инвестиционный портфель.

    Хеджирование портфеля ценных бумаг деривативами, базовым активом которых являются ценные бумаги или индексы. С 1 января 2010 года такие позиции как «Купленные акции – проданный фьючерс на индекс» или, например, «Купленная акция Газпрома – купленный опцион PUT на фьючерс, базовым активом которого является акции Газпрома» и им подобные, рассматриваются как единое целое и все прибыли и убытки по таким позициям также сальдируются.

    Проведение спекулятивных операций на организованном (биржевом) срочном рынке, базовым активом которых являются любые инструменты фондового, товарного либо денежного рынка. С 1 января весь биржевой срочный рынок инвесторы могут рассматривать как единое целое и прибыли/убытки по любым операциям, совершаемым в рамках этого рынка, сальдируются.

    www.invest74.ru

    Биржевая торговля и торговые роботы

    • Главная
    • / Методики торговли / Арбитраж / Как на практике осуществить арбитраж РТС против РТС-стандарт.

      • Как на практике осуществить арбитраж РТС против РТС-стандарт.

      Сегодня хочу рассказать, как можно применять индексный арбитраж – на примере Арбитража РТС против РТС-стандарт. Сразу скажу, что данную стратегию легко можно торговать полностью автоматически – с помощью нашей программы FinLab.PairTrade.

      Прежде, чем делать этот арбитраж – нужно разобраться – какие акции входят в состав того и другого индекса. Для этого давайте более подробно узнаем – об этих индексах и фьючерсах…

      Итак, описание индекса РТС

    • Рассчитывается по 50 обыкновенным и привилегированным акциям;
    • Периодичностью расчета 15 секунд.
    • Ограничение на вес в индексе акций одного эмитента 15%
    • Список акций для расчета можно посмотреть вот здесь>>>
    • Рассчитывается в долларах США.

      • Теперь посмотрим на индекс РТС-стандарт

    • Рассчитывается по 15 обыкновенных и привилегированных акций.
    • Периодичность расчета – каждую секунду.
    • Весовой коэффициент принимается равным соответствующему коэффициенту в Индексе РТС. В результате вес одного эмитента, как правило, не превышает 20%.
    • Список акций для расчета – можно посмотреть здесь

      • На основе этих данных сделаем таблицу, показывающую, какие акции из индекса РТС участвуют в индексе РТС-стандарт (выделим эти строчки другим цветом).

      Самый главный вывод:

      количественно Индекс РТС включает в себя акции, которые составляют 82% индекса РТС.

      Соответственно «хвост» из 18% акций будет оказывать влияние, но влияние этого «хвоста» из 35 акций второго эшелона будет минимальным, т.к. вряд ли возможна ситуация, когда 15 самых ликвидных акций растут, а 35 акций снижаются.

      Главное отличие в том, что

      индекс РТС рассчитывается в долларах, а индекс РТС-стандарт в рублях.

      Исходя из этого, мы вполне можем утверждать, что если применять хеджирование долларом, то вполне можно торговать расхождения между двумя данными инструментами

    • Фьючерсом на индекс РТС против синтетического инструмента (фьючерс на индекс РТС-стандарт + фьючерс на доллар),
    • Фьючерс на индекс РТС-стандарт против синтетического инструмента (фьючерс на индекс РТС + фьючерс на доллар).

      • Считаю, что более подходящий вариант торговли – когда мы торгуем фьючерс на индекс РТС-стандарт и хеджируемся фьючерсом на индекс РТС и фьючерсом на доллар.

      Давайте теперь повнимательнее посмотрим на фьючерсы на индексы и их специфику.

      Фьючерс на индекс РТС-стандрат:

      Спецификация на данный фьючерс (всем рекомендую почитать)

      Основные параметры расчета фьючерса:

    • Лот Контракта равен количеству Пунктов Индекса РТС Стандарт, составляющему значение Индекса РТС Стандарт.
    • Стоимость одного Пункта Индекса РТС Стандарт составляет 10 (десять) рублей Российской Федерации.
    • Шаг цены 0,5 пунктов;
    • Стоимость шага цены 5 рублей.

      • Фьючерс на индекс РТС:

      Основные параметры расчета

    • Лот Контракта равен количеству Пунктов Индекса РТС, составляющему значение Индекса РТС.
    • Стоимость одного Пункта Индекса РТС составляет 2 (два) доллара США.
    • Шаг цены 5 пунктов;
    • Стоимость шага цены 10 центов.

      • Исходя из этих данных – давайте сделаем расчет, который поможет нам определить – сколько контрактов нужно для того, чтобы полностью захеджироваться.

      Итак по состоянию на 13-18 05 июля 2010 года картина следующая:

    • Фьючерс на индекс РТС – стандарт стоит 8 794 пунктов
    • Один пункт стоит 10 рублей, значит стоимость 1 контракта стоит 87 940 рублей.
    • Стоимость доллара определяем как стоимость фьючерса на доллар, деленное на 1000
    • Один контракт на фьючерс РТС – стандарт (в долларах) стоит 87 940 / (31 279 / 1000) = 2 811 долларов.

      • Теперь рассчитаем, сколько стоит в долларах фьючерс на индекс РТС:

      Сделать это намного проще:

      • Стоимость фьючерса на индекс РТС составляет 130 900 пунктов.
      • Стоимость одного пункта составляет 2 цента.
      • Стоимость контракта в долларах (таким образом), составляет 2 618 долларов.

      Соответственно, как мы видим, стоимость фьючерса на индекс РТС-стандарт выше в 1,074 раза…

      И еще одна цифра: для того, чтобы захеджировать один фьючерс на индекс РТС от долларового риска нужно использовать 2,618 фьючерса на доллар.

      Подведём итог в виде таблички:

      И далее, чтобы узнать количество каждого из инструментов, которым придется хеджироваться нам останется сделать простейшую вещь – построить сквозную таблицу с количеством купленных или проданных фьючерсов на индекс РТС-стандарт:

      Как видим, при покупке одного фьючерса на индекс РТС-стандарт, нужно продать один фьючерс на РТС и 3 фьючерса на доллар. Однако, чем больше контрактов задействовано в торговле, тем более точно мы будем перекрыты…

      Например, при проданных 10 контрактах на фьючерс РТС-стандарт нужно купить 11 контрактов фьючерса на индекс РТС и 29 контрактов на доллар.

      И последнее – сколько денег нужно для того, чтобы торговать эту стратегию.

      Если использовать только один фьючерс на индекс РТС Стандарт, то нужно всего

      ГО на фьючерс на индекс РТС составляет 7382 рубля

      ГО на фьючерс на индекс РТС-стандарт составляет 7020 рублей.

      ГО на фьючерс на доллар составляет 1260 рублей.

      7 382 + 7020 + 1260*3 = 18 182 рубля.

      Но конечно, лучше торговать большим количеством контрактов. И иметь возможность усредняться…

      Как настроить уровни для торговли и создать задачу для торговли – об этом в следующем посте. Чтобы не пропустить — не забывайте подписываться на новые статьи по RSS… (кто не знает, что такое RSS – можете посмотреть здесь>>)

      Если Вам понравилась данная статья – поддержите наш блог (заодно посмотрите, о чём пишут другие трейдеры).

      finlabportal.ru

      Скальпинг, Арбитраж и Торговые роботы.

      Начинающему трейдеру


      Основные рубрики сайта

    • Ri_club (15)
    • Арбитраж (26)
    • ЛЧИ 2009 (27)
    • ЛЧИ 2010 (18)
    • Общие вопросы трейдинга (118)
    • Парный трейдинг (21)
    • Прочее… (121)
    • Скальпинг (234)
    • Торговые роботы (70)

      • Облако тегов

      Арбитраж РТС

      Фьючерс на долларовый индекс РТС (RI) в настоящий момент самый ликвидный отечественный контракт. Однако, большинство трейдеров торгуют на нем только спекулятивные стратегии. Арбитраж фьючерса на индекс РТС мало популярен из-за своей сложности. Сложностью арбитража долларового РТС является то, что трейдер одновременно арбитражит

    • Фьючерс на индекс РТС против другого фьючерса на индекс (корзины фьючерсов, корзины акций на ММВБ или РТС-Стандарте); и
    • Фьючерс на доллар США (SI) против курса доллара ЦБ РФ.

      • Арбитраж РТС — среднесрочный вид трейдинга. Часто арбитражер может совершать всего несколько сделок в неделю. Если агрессивный скальпинг можно сравнить с настольным тенисом, то арбитраж фьючерса на индекс РТС — это шахматы. Для того, чтобы реализовать стратегию арбитража РТС, необходимо торговать с помощью специального программного обеспечения.

      С появлением рублевого фьючерса на индекс РТС Стандарт (RTSS) арсенал арбитражных стратегии значительно расширился. Арбитражная комбинация одновременно с использованием двух фьючерсов на индексы имеет огромный потенциал.

      Преимущества и недостатки арбитража фьючерса РТС

    • Высокая доходность при низком риске;
    • Арбитражные стратегии на ФОРТС позволяют оборачивать большие суммы;
    • Арбитражные стратегии не требуют постоянного нахождения за компьютером.
    • Сложность в понимании;
    • Необходимость использования специальных программ для трейдинга.

      • dbondar.ru

      Индексный арбитраж

      Участники торгового дня на фондовой бирже очень часто используют индексный арбитраж. Он представляет собой стратегию, которая предполагает одновременную продажу (или покупку) фьючерсов на фондовый индекс и одновременную покупку (или продажу) пакета акций, на основе которых биржа рассчитывает фондовый индекс.

      Трейдеры прибегают к арбитражу с фондовыми индексами, преследуя единую цель – получить прибыли за счет размера межрыночных спредов между индексом и фьючерсным контрактом на индекс. По той причине, что приобрести сам индекс не представляется возможным (как мы знаем, индекс не является ценной бумагой), трейдеры приобретают акции индекса. Односложно охарактеризовать объем закупки не представляется возможным – по каждой ценной бумаги объем будет определен по весу, который имеет данные ценная бумага в индексе.

      Индексный арбитраж куда более рисковый в сравнении с:

    • классическим арбитражем,
    • календарным спредом,
    • фьючерсом на базовый актив

      • Впрочем, риск оправдан – индексный арбитраж приносит большую доходность

      О сути стратегии

      Как уже говорилось выше, суть стратегии состоит в торговле спредом (между фьючерсом) на сводный индекс, а также портфель акций (фьючерс), который включен в данный индекс. Согласно теории, разница между портфелем бумаг, входящим в индекс, а также стоимостью индекса должна равняться 0.

      Очень важный момент – поскольку трейдер работает с производными инструментами и в силу собственной неоднородности (рыночных трендов на разные бумаги) спред между портфелем и индексом подвергается волатильности. Именно волатильность трейдер будет использовать с целью получения прибыли.

      Чтобы урегулировать риски необходимо изменить состав портфеля. Так как наш инвестиционный портфель полностью повторяет спецификации индекса – то. Соответственно, чем риски будет пропорциональны доходности. Чем меньше риска – тем меньше можно заработать.

      В большинстве случаев трейдеры имеют в портфеле не более пяти фьючерсов. Впрочем, важно учесть – доля большинства бумаг (в расчете индекса) составят меньше 1 процента – как следствие, трейдер должен купить не меньше 10 пар для выведения их в единичном количестве. Как следствие, для одной сделки нужен большой объем финансов.

      Рассчитать точное количество лотов (для каждого из фьючерсов в паре) принято использовать два способа: простой и сложный.

      Простой способ расчета

      Простой способ расчета точного количества лотов применяется в том случае, если фьючерсы имеют равный вес в портфеле.

      В таком случае потребуется:

    • Разделить портфель на равные части
    • Вычислить объем контрактов отдельного фьючерса (чтобы перекрыть индекс)
    • Уменьшить портфель в соответствии с долей.

      • Приведем простой пример. Допустим, индекс РТС и фьючерс ВТБ составляет 1 к 16. Таким образом, если портфель состоит из трех фьючерсов, количество фьючерсов ВТБ равняется 5 единицам. Вычисляется это очень просто: 16/3=5. Объем других бумаг в портфеле вычисляется таким же образом.

      Сложный способ расчета

      Существует и более сложный способ расчета – однако, применяя его, трейдер сумеет добиться на порядок меньшего расхождения спреда. Это позволит минимизировать риски, однако может плохо сказаться на размере прибыли.

      Итак, о сути расчета. Долю инструментов в портфеле потребуется рассчитать, используя вес каждого инструмента в портфеле. Приводим пример:

      Есть портфель Сбербанка – обычный и привилегированный (плюс ВТБ). В случае если портфель делится на равные части (между инструментами), изменение стоимости ВТБ окажет на порядок меньшее влияние на портфель (нежели изменение стоимости привилегированного Сбербанка). В расчете индекса биржи ВТБ этот портфель вдвое сильнее.

      Таким образом, портфель очень рисковый – составлять портфель необходимо, учитывая соотношение доли инструментов трейдера в индекса.

      Есть и другой вариант – в этом случае потребуется динамически пересчитать вес инструмента и. в зависимости от текущего соотношения его с другими инструментами в портфеле так, как рассчитывается отношение инструмента к индексу (только в данном случае рассчитывается доля инструмента в портфеле).

      Если все сделано правильно – можно значительно снизить влияние, которое оказывают волатильные инструменты и, соответственно, снизить риск открытой позиции.

      utmagazine.ru